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每经评述员 杜恒峰九游体育娱乐网

11月24日日曜日，炜冈科技（SZ001256，股价16.40元，市值23.39亿元）倏得召开了一次蹙迫董事会会议，审议通过了一项紧要来回：公司拟以1.49亿元自有或自筹资金收购杭州曙辉实业抓有的衡所华威9.3287%的股权，随后将这部分股权转卖给科创板公司华海诚科（SH688535，股价87.13元，市值70.31亿元），后者将以刊行可转债的方式支付对价。11月26日，公告讦布后首个来回日，炜冈科技股价跌停，次日不时下落3.59%。

炜冈科技的这笔来回看似复杂，但实践上是一次典型的“过桥投资”。这种操作的风险极高，且收益并不细目。

最初，华海诚科能否告成完成对衡所华威的收购存在不细目性。访佛收购失败的案例百花齐放，不论是华海诚科如故炜冈科技，齐未详备阐发若收购不收效，这部分股权将如何处理。炜冈科技正本只思作念一个“过桥”变装，但淌若“过桥”不成最终成为永久投资，将给公司带来较大的财务压力。炜冈科技在公告中也承认，该形状存在“不可实时灵验退出等风险”。

其次，衡所华威的估值风险龙套冷落。字据1.49亿元收购9.3287%股权狡计，衡所华威的估值约为16亿元，对应的2023年市盈率高达53倍。即便衡所华威有较好的成长性，这一估值曾经经相配高，华海诚科不时举高估值的空间有限。此外，淌若两次估值差距过大，可能会在监管体式濒临更多质疑。因此，炜冈科技思要通过这笔来回赚取高额差价的可能性很小。

即便华海诚科最终完成收购，炜冈科手段否终了预期收益也存在较大不细目性。华海诚科向炜冈科技刊行的可转债条件荒谬简便，果真莫得常见的有益于抓有东谈主的保护条件。可转债的转股价为56.35元/股，而华海诚科11月27日的收盘价为87.13元，表面上可转债有54.62%的盈利空间。但是，这些可转债在12个月内不得转让，转股后的股份还需不时锁定，直至限售期限届满，揣摸36个月。这意味着炜冈科技需要恭候至少3年能力解放处分这些股份，其间华海诚科的股价走势将平直影响炜冈科技的最终收益。

此外，这些可转债的票面利率仅为0.01%，果真就是零利率，远低于常见可转债的高个位数利率。更重要的是，这些可转债莫得建造向下修正条件，若华海诚科股价大幅下落，炜冈科技最终只可比及可转债到期收回本金。

总而言之九游体育娱乐网，炜冈科技的这笔“过桥投资”实践上是一次高风险的证券投资，公司最终能否获取高收益十足取决于华海诚科改日几年的股价发达。投资者在面对此类来回时，应保抓高度警惕，以免际遇无须要的失掉。