上周，借由上市公司公告，又有11家券商的2024年功绩得以窥见真容。在已特殊据统计的28家券商中，有23家功绩预喜，净利润均实现了同比增长；与此同期，也有5家券商净利润同比下滑，甚而有两家期内（可能）出现亏欠。

具体而言，中信证券2024年217.04亿元的净利润仍旧稳居行业头名；国泰君安证券其后居上，2024年以130.18亿元的净利润位列第二；招商证券和星河证券的2024年净利润雷同跳跃百亿元。此外，2024年净利润超10亿元的还有国投证券、国元证券、长江证券、东兴证券、中金金钱证券5家。

功绩分化有券商公告预亏

1月24日晚间，天风证券、国泰君安证券、海通证券、长江证券及国海证券5家券商同步发布功绩预报/快报。

其中，国泰君安证券、长江证券及国海证券径直大方放出了未经审计的财报。数据清楚，3家券商净利润辞别为130.18亿元、18.39亿元和4.32亿元，同比辞别增长38.87%、18.81%和32.11%；营业收入辞别为434.06亿元、67.97亿元和42.2亿元，同比辞别增长20.1%、-1.44%和0.75%。

天风证券则瞻望，2024年度实现包摄于母公司统统者的净利润为-3400万元到1200万元，同比减少3.41亿元到2.95亿元，原因是“期内投资收益及公允价值变动收益较客岁同期下跌”，也即受到自营业务株连。

不外，天风证券相配提到，该公司2024年第四季度计较功绩有所改善，跟着公司各项业务的稳步鼓动，计较情况安适好转。

海通证券则暗示，因期内境外金融资产估值大幅下跌，投资收益和公允价值变动损益减少，且境内市集股权融资限制下跌，投行业务收入减少，瞻望2024年度实现包摄于母公司统统者的净利润-34亿元傍边，同比将出现亏欠。

海通证券称，该公司现在业务及计较情状相识，资产欠债结构遍及，流动性充裕。将鉴定信心，聚焦主业，以与国泰君安证券的同一重组为机会，通过更浩瀚的客户基础、更详细的管事才气、更高效的本钱哄骗，进一步增强中枢功能、普及中枢竞争力。

公募执仓及估值仍处历史低位

自2024年9月24日以来，陪伴增量政策执续推出，市集交投姿首赢得大幅改善。“非银金融行业动作本钱市集的紧迫参与者，2024年四季度功绩或将受益于市集活跃度大幅普及。”东吴证券首席计谋官、非银行业分析师孙婷还暗示，现在非银金融行业执仓占比和估值分位仍处于历史低位。

据东吴证券磋商所统计，限度2024年末，公募基金股票投资中券商及互金板块执仓0.53%，较2024年三季度末减少0.20个百分点，同比减少0.44个百分点；券商行业（中信II指数）估值为1.49xP/B（静态），而2024年三季度末为1.50xP/B。

个股方面，非银行业前五大重仓股为中国祯祥、中国太保、华泰证券、中信证券和国泰君安，执仓市值辞别为41.67亿元、32.76亿元、18.15亿元、12.22亿元、11.86亿元。大中型券商中，国泰君安、中国星河、浙商证券获机构增执较多，中信证券、华泰证券遭减执较多。

在兴业证券非银行业首席分析师徐一洲看来，市集冲高调度后，投资者收尾部分高贝塔资产，带来券商板块执股数目和市值的下跌。受政策端利好影响，并购重组主题已经机构增配处所，国泰君何在并购重组过程加速，近似补涨下实现执仓市值环比增长132.2%至11.86亿元；国联证券和浙商证券因并购重组取得本色性透露雷同带动机构资金增执，执仓市值辞别环比加多102.0%和577.9%。

“股基交游量阶段性下滑带来的市集波动，是公募基金减配券商板块的主要原因。”国泰君安证券非银行业首席刘欣琦指出，非银板块四季度建立比例降至1.67%，处于欠配状态，总体欠配5.65Pct。

他还暗示，《对于推动中长期资金入市责任的扩充决议》利好买通中长期资金入市的堵点，瞻望政策执续出台和落地将为本钱市集带来增量，改日增量资金的入市吊唁银板块功绩和估值普及的紧迫推能源。提倡增执受益于增量资金入市的券商、金融信息管事商以及权利投资端弹性更大的纯寿险。