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电力已成为AI算力增长的硬拘谨。

大摩近期盘问显示，2025至2028年，好意思国数据中心潜在电力缺口将达到惊东说念主的49GW。

好像破解数据中心供电瓶颈的公司，将直接纳益于这一详情味趋势。

而流通几日的大幅拉升，电网开导ETF(159326)在近两个交游日飙涨7.86%，本日成交额8.29亿元，换手率高达69.32%。

从肯定“光”，到寻找“电”，资金找到了下一个光模块、PCB？

01

AI止境是电力

A股主要指数本日集体走强，沪指归附4000点大关。

截止收盘，沪指涨0.97%，创业板指涨1.84%，科创50指数涨3.34%。沪深两市成交额达到20552亿，较昨日放量1829亿。

行业板块呈现普涨态势，化肥行业、有色金属、动力金属、电源开导、半导体、电机板块涨幅居前，船舶制造、旅游旅馆、文化传媒、交易百货板块跌幅居前。

具体来看，存储芯片见识股早盘集体走强，德明利封涨停，恒烁股份涨超9%，香农芯创、江波龙、中微公司、兆易翻新等多股跟涨。

据报说念，SK海力士与英伟达就来岁HBM4的供应完成价钱和数目探究，HBM4单价栽培至约560好意思元，较现在居品价钱加价51.35%。据悉，这款HBM4将搭载于英伟达来岁下半年发布的下一代东说念主工智能芯片Rubin。

磷化工板块涨幅居前，净水源20cm涨停，澄星股份、芭田股份亦封板，云天化、川金诺、六国化工等多股跟涨。

音尘面上，生意社数据显示，黄磷指数11月5日飞腾4%，近两周累计涨幅超越7%。本轮加价源于湿法磷酸装配聚首减停产及卑鄙电解液原料需求回应，产业链出现昭彰结构性建造。

电网开导板块陆续拉升，中能电气一度涨超11%，中国西电、正泰电器、华通线缆保变电气涨停，带动电网开导ETF(159326)涨2.42%，本日获2.44亿份净申购。

音尘陆续发酵，此前微软CEO默示因电力费劲和物理空间不及导致GPU闲置的音尘陆续刺激阛阓。AI电力需求捏续飞腾，北好意思献技缺电行情，泰西现在的电网难以撑捏AI数据中心配置带动的电力需求，北好意思电网升级成为大家共鸣。

阛阓以为国内企业凭借成本和手艺上风，订单和出口需求前9个月大增，干系企业功绩和估值有望双栽培。机构指出，从中短期来看，输变电开导表里需景气共振，结构性需求捏续表现，特高压、智能电网等措施有望迎来景气回转。

电网开导的流通爆发并非就怕，电力已成为AI算力增长的硬拘谨。

02

电力缺口滋长投资机遇

此前罕有据了了解说这一趋势，好意思国的年度电力破钞瞻望将在改日十年显赫加多，主要的增长极就来自交易部门（包括数据中心）和工业部门（包括制造企业）。

在东说念主工智能加捏下，放纵延长的数据中心带来的电力需求特地远大。

摩根士丹利数据显示，生成式AI的耗电量正以惊东说念主的速率攀升：从2023年的7TWh，暴增至2028年的393TWh，年复合增速极其显赫。

大摩还预测2025至2028年，好意思国数据中心潜在电力缺口将达到惊东说念主的49GW。

微软CEO的表态并非说念听途看，科技巨头斥巨资参加到数据中心配置中，相互高傲堆了几十万张显卡，毕竟如今英伟达GPU已保捏一年一更的速率，关联词数据中心供电问题却并非一旦一夕能处置的。

收场2024年底，好意思国在运营数据中心领域为34.7GW，而列队并网的方式领域已高达100GW。

亚马逊、Meta、Alphabet、微软等科技巨头在上个季度的老本支拨总和高达972亿好意思元，较客岁同期增长65%。更首要的是，它们对本年和来岁的老本开支预期同步上调，改日亟待配置并网的容量也高度聚首在这几家巨头手上。

一方面，好意思国往日的电力供应新增容量昭彰停滞，可再灵活力孝敬体量较小且发电存在波动性，而水电、火电、核电等优质电源的体量总体呈下落趋势。且多数机组开导老化（部分超40年），导致输电才调不及，历史平均并网时辰超越三年。

另一方面，生成式AI在数据中心架构翻新下，展现出越来越高的“吞电禀赋”。证据英伟达的居品阶梯图，其GPU的功耗和性能正在履历高出式升级。

单机柜功率从15kW飙升到50kW+（堪比从风扇升级到中央空调），超算中心从百兆瓦级冲向吉瓦级，再加上液冷普及让散热功耗占比从10%涨到25%，电力需求胜利“爆炸式增长”。跟着单机柜总功耗的急剧加多，传统的电源架构已难以为继。

数据中心的供电电源正从传统的UPS向高电压直流有盘算退换，瞻望改日数据中心将深广采选高电压直流供电，以提高电能改换成果并搪塞高功率需求。

其中，高压直流电源手艺和SST（模块化多电平换流器）手艺是改日发展的重心标的，国内企业在研发速率和反应速率上可能得回上风，有望冲突国外把持并杀青突破。

在刚刚收场的GTC上，英伟达的CEO黄仁勋公开了主流居品确现时寄托量和改日寄托预期，收场28日，英伟达现在寄托了600万颗Blackwell，瞻望Blackwell+Rubin将在改日5个季度(至2026年底)出货2000万颗，是Hopper人命周期出货量的5倍。

大摩瞻望，到2027年，为RubinUltra机柜（采选Kyber架构）联想的电源处置有盘算，其单机柜价值将是现时GB200处事器机柜的10倍以上。同期，到2027年，AI处事器机柜中每瓦功耗对应的电源有盘算价值，也将比现阶段翻倍。

总的来说，电网开导是这波数据中心基建的刚需，短期需求繁重性高，永恒又不才一代数据中心架构中证据首要作用，如今从“接济变装”逆袭成了“中枢瓶颈”，居品质能、质料胜利影响着数据中心的运营成本。

好像破解数据中心供电瓶颈的公司，将直接纳益于这一详情味趋势。乍一看，其实跟光模块、PCB的故事很像，电网开导板块也刚好在前者创下新高后动荡调停之际，邻接了大领域资金。

电网开导ETF(159326)昨日吸金3.98亿元，近5日资金净流入超7亿元，最新领域11.61亿元，近1个月领域增长超828%。

从行业景气度来看，非特高压主网板块功绩阐扬出色，三季度归母净利润增速高达38.2%，主如果因为该赛说念出海需求大，网内主网配置需求捏续性也相比高。

以变压器为例，非论主网、配网，从订单及收入来看仍然呈现高速增长态势。中国变压器1-9月份出口62.2亿好意思元，同增39%，其中9月出口9.0亿好意思元，同增47%。

往后高电压品级电网开导的紧缺更具备捏续性，国内龙头企业在产能方面领有完全的上风，而产能赶巧即是现时这波数据中心配置波涛所亟需的。

电网开导赛说念里，能否闯出下一个中际旭创、新易盛，或者胜宏科技呢？现在供应链生态位里的后劲股，比喻金盘科技，中国西电等，股价近几天捏续飙涨。

光模块、PCB的投资指示告诉咱们，老本周期运行的订单外溢，势必会有某些手艺实力隆起的企业获益，如果咱们无法挑准最大的alpha，也应该最猛进度去捕捉行业成长红利。在这方面，电网开导ETF(159326)是一个顺应的聘请。

电网开导ETF(159326)是全阛阓独一追踪中证电网开导主题指数的ETF，成份股特高压权重占比高达63.35%，充电桩含量61.17%，“核聚变”含量15.3%，均为全阛阓最高；诬捏电厂含量42.57%，同类指数最高；指数权重股中囊括了国电南瑞、特变电工、念念源电气、中天科技等行业龙头。

365剪辑器

03

尾声

生成式AI的竞赛，断然是一场动力的竞赛。再牛的算力，莫得电力撑场也只可“趴窝”。

49GW的潜在费劲，既是挑战，也滋长着在发电、输电、储能及能效经管领域的巨大投资机遇。

说到底九游体育app(中国)官方网站，谁也不肯意错过下一个光模块、PCB的投资契机。（全文完）